Den 7 juli öppnades äntligen den nationella marknaden för handel med koldioxidutsläpp officiellt i allas ögon, vilket markerar ett stort steg framåt i processen för Kinas stora sak för koldioxidneutralitet.Från CDM-mekanismen till den provinsiella piloten för handel med koldioxidutsläpp, nästan två decennier av utforskning, från ifrågasättande kontroverser till att väcka medvetande, inledde äntligen detta ögonblick av att ärva det förflutna och upplysa framtiden.Den nationella kolmarknaden har precis avslutat en veckas handel, och i den här artikeln kommer vi att tolka koldioxidmarknadens prestanda under den första veckan ur ett professionellt perspektiv, analysera och förutsäga befintliga problem och framtida utvecklingstrender.(Källa: Singularity Energy Författare: Wang Kang)
1. Observation av den nationella koldioxidhandelsmarknaden under en vecka
Den 7 juli, öppningsdagen för den nationella koldioxidhandelsmarknaden, handlades 16,410 miljoner ton kvotnoteringsavtal, med en omsättning på 2 miljoner yuan, och slutkursen var 1,51 yuan / ton, en ökning med 23,6% från öppningspriset, och det högsta priset under sessionen var 73,52 yuan/ton.Dagens slutkurs var något högre än branschens konsensusprognose på 8-30 yuan, och handelsvolymen den första dagen var också högre än väntat, och prestandan den första dagen uppmuntrades generellt av branschen.
Handelsvolymen den första dagen kom dock främst från kontroll- och utsläppskontrollföretagen för att ta tag i dörren, från den andra handelsdagen, även om kvotpriset fortsatte att stiga, sjönk transaktionsvolymen rejält jämfört med den första handelsdagen, som visas i följande figur och tabell.
Tabell 1 Lista över den första veckan av den nationella marknaden för handel med utsläppsrätter
Figur 2 Handelskvot under den första veckan av den nationella koldioxidmarknaden
Enligt den nuvarande trenden förväntas priset på utsläppsrätter förbli stabilt och stiga på grund av den förväntade apprecieringen av koldioxidrätter, men deras handelslikviditet är fortfarande låg.Om den beräknas enligt den genomsnittliga dagliga handelsvolymen på 30,4 ton (den genomsnittliga handelsvolymen under de kommande 2 dagarna är 2 gånger), är den årliga transaktionsomsättningshastigheten endast ca <>%, och volymen kan ökas när prestanda period kommer, men den årliga omsättningshastigheten är fortfarande inte optimistisk.
För det andra, de största problemen som finns
Baserat på konstruktionsprocessen för den nationella marknaden för handel med utsläppsrätter och prestandan under den första veckan av marknaden, kan den nuvarande kolmarknaden ha följande problem:
För det första gör det nuvarande sättet att utfärda utsläppsrätter det svårt för handel med koldioxidmarknaden att balansera prisstabilitet och kontinuerlig likviditet.För närvarande utfärdas kvoter gratis, och den totala mängden kvoter är i allmänhet tillräcklig, enligt cap-trade-mekanismen, eftersom kostnaden för att erhålla kvoter är noll, när väl utbudet är överutbud kan kolpriset lätt falla till golvpris;Men om koldioxidpriset stabiliseras genom förutseende förvaltning eller andra åtgärder, kommer det oundvikligen att dämpa dess handelsvolym, det vill säga det kommer att vara ovärderligt.Medan alla applåderade den kontinuerliga ökningen av koldioxidpriserna, är det som är mer värt att uppmärksammas den dolda oron över otillräcklig likviditet, den allvarliga bristen på handelsvolym och bristen på stöd för koldioxidpriserna.
För det andra är de deltagande enheterna och handelsvarianterna enskilda.För närvarande är deltagarna på den nationella koldioxidmarknaden begränsade till utsläppskontrollföretag, och professionella koltillgångsföretag, finansiella institutioner och enskilda investerare har inte skaffat biljetter till koldioxidhandelsmarknaden för närvarande, även om risken för spekulation är minskad, men det är inte gynnsamt för expansionen av kapitalskala och marknadsaktivitet.Arrangemanget av deltagarna visar att huvudfunktionen för den nuvarande koldioxidmarknaden ligger i utsläppskontrollföretagens prestanda, och långsiktig likviditet kan inte stödjas av utomstående.Samtidigt är handelsvarianterna endast kvotspots, utan inträde av terminer, optioner, terminer, swappar och andra derivat, och brist på effektivare verktyg för prisupptäckt och risksäkringsmedel.
För det tredje har konstruktionen av ett övervaknings- och verifieringssystem för koldioxidutsläpp en lång väg att gå.Koldioxidtillgångar är virtuella tillgångar baserade på koldioxidutsläppsdata, och koldioxidmarknaden är mer abstrakt än andra marknader, och äktheten, fullständigheten och noggrannheten hos företagens koldioxidutsläppsdata är hörnstenen i koldioxidmarknadens trovärdighet.Svårigheten att verifiera energidata och det ofullkomliga sociala kreditsystemet har allvarligt plågat utvecklingen av kontraktsenergihantering, och Erdos High-tech Materials Company har felaktigt rapporterat koldioxidutsläppsdata och andra problem, vilket är en av anledningarna till uppskjutningen av öppnandet av den nationella koldioxidmarknaden, kan man föreställa sig att med byggandet av byggmaterial, cement, kemisk industri och andra industrier med mer diversifierad energianvändning, mer komplexa produktionsprocesser och mer varierande processutsläpp till marknaden, förbättringen av MRV systemet kommer också att vara en stor svårighet att övervinna i uppbyggnaden av koldioxidmarknaden.
För det fjärde är de relevanta policyerna för CCER-tillgångar inte tydliga.Även om kompensationskvoten för CCER-tillgångar som kommer in på koldioxidmarknaden är begränsad, har den uppenbar effekt på överföringen av prissignaler för att återspegla miljövärdet av projekt för att minska koldioxidutsläppen, som noga övervakas av ny energi, distribuerad energi, skogsbrukets kolsänkor och andra relevanta parter, och är också ingången för fler enheter att delta på koldioxidmarknaden.Öppettiderna för CCER, förekomsten av befintliga och outgivna projekt, kompensationskvoten och omfattningen av stödda projekt är dock fortfarande oklara och kontroversiella, vilket begränsar koldioxidmarknaden för att främja omvandlingen av energi och el i större skala.
För det tredje, egenskaper och trendanalys
Baserat på ovanstående observationer och problemanalys bedömer vi att den nationella marknaden för koldioxidutsläppsrätter kommer att visa följande egenskaper och trender:
(1) Byggandet av den nationella koldioxidmarknaden är ett komplext systemprojekt
Den första är att överväga balansen mellan ekonomisk utveckling och miljö.Som ett utvecklingsland är Kinas ekonomiska utvecklingsuppgift fortfarande mycket tung, och den tid som återstår för oss efter att ha nått toppen till neutralisering är bara 30 år, och uppgiften är mycket svårare än den i västerländska utvecklade länder.Att balansera förhållandet mellan utveckling och koldioxidneutralitet och styra den totala mängden toppar så snart som möjligt kan ge gynnsamma förutsättningar för efterföljande neutralisering och att ”lossa först och sedan skärpa” kommer med stor sannolikhet att lämna svårigheter och risker för framtiden.
Den andra är att överväga obalansen mellan regional utveckling och industriell utveckling.Graden av ekonomisk och social utveckling och resurstillgång i olika regioner i Kina varierar kraftigt, och den ordnade toppningen och neutraliseringen på olika platser enligt olika förhållanden är i linje med Kinas faktiska situation, vilket testar funktionsmekanismen för den nationella kolmarknaden.På samma sätt har olika branscher olika förmåga att bära koldioxidpriser, och hur man främjar en balanserad utveckling av olika industrier genom kvotutgivning och koldioxidprissättningsmekanismer är också en nyckelfråga att överväga.
Den tredje är komplexiteten i prismekanismen.Ur ett makro- och långsiktigt perspektiv bestäms kolpriserna av makroekonomin, branschens övergripande utveckling och framstegen inom lågkoldioxidteknik, och i teorin bör kolpriserna vara lika med den genomsnittliga kostnaden för energibesparing och utsläppsminskningar i hela samhället.Ur ett mikro- och kortsiktigt perspektiv bestäms dock koldioxidpriserna av utbudet och efterfrågan på koltillgångar, och internationella erfarenheter visar att om cap-and-trade-metoden inte är rimlig kommer den att orsaka stora fluktuationer i koldioxidpriserna.
Den fjärde är komplexiteten i datasystemet.Energidata är den viktigaste datakällan för kolredovisning, eftersom olika energiförsörjningsenheter är relativt oberoende, är regeringen, offentliga institutioner, företag på greppet om energidata inte komplett och korrekt, fullkaliber energidatainsamling, sortering är mycket svår, historisk databas för koldioxidutsläpp saknas, det är svårt att stödja den totala kvotbestämningen och företagskvotfördelning och statlig makrokontroll, bildandet av ett sundt övervakningssystem för koldioxidutsläpp kräver långsiktiga ansträngningar.
(2) Den nationella koldioxidmarknaden kommer att vara inne i en lång period av förbättring
I samband med landets kontinuerliga minskning av energi- och elkostnader för att minska bördan på företag, förväntas det att utrymmet för att kanalisera koldioxidpriser till företag också är begränsat, vilket avgör att Kinas kolpriser inte kommer att vara för höga, så koldioxidmarknadens huvudsakliga roll innan kolet toppar är fortfarande främst att förbättra marknadsmekanismen.Spelet mellan regeringen och företagen, de centrala och lokala myndigheterna, kommer att leda till lös tilldelning av kvoter, distributionsmetoden kommer fortfarande att vara huvudsakligen fri och det genomsnittliga koldioxidpriset kommer att ligga på en låg nivå (det förväntas att koldioxidpriset kommer att förbli i intervallet 50-80 yuan/ton under större delen av den framtida perioden, och efterlevnadsperioden kan kortvarigt stiga till 100 yuan/ton, men den är fortfarande låg i förhållande till den europeiska koldioxidmarknaden och efterfrågan på energiomställning).Eller det visar egenskaperna hos ett högt koldioxidpris men allvarlig brist på likviditet.
I det här fallet är effekten av koldioxidmarknaden för att främja en hållbar energiomställning inte uppenbar, även om det nuvarande utsläppsrättspriset är högre än den tidigare prognosen, men det totala priset är fortfarande lågt jämfört med andra kolmarknadspriser som Europa och USA, vilket motsvarar koldioxidkostnaden per kWh kolkraft lagt till 0,04 yuan/kWh (enligt utsläppet av värmekraft per kWh på 800 g). Koldioxid (koldioxid), som verkar ha en viss inverkan, men denna del av koldioxidkostnaden kommer bara att läggas till överskottskvoten, som har en viss roll för att främja inkrementell omvandling, men beståndsomvandlingens roll beror på den kontinuerliga skärpningen av kvoterna.
Samtidigt kommer dålig likviditet att påverka värderingen av koldioxidtillgångar på finansmarknaden, eftersom illikvida tillgångar har dålig likviditet och kommer att diskonteras vid värdebedömning, vilket påverkar utvecklingen av koldioxidmarknaden.Dålig likviditet främjar inte heller utvecklingen och handeln med CCER-tillgångar, om den årliga omsättningshastigheten på koldioxidmarknaden är lägre än den tillåtna CCER-kompensationsrabatten, betyder det att CCER inte helt kan komma in på koldioxidmarknaden för att utöva sitt värde, och dess pris kommer att allvarligt undertryckt, vilket påverkar utvecklingen av relaterade projekt.
(3) Utvidgningen av den nationella koldioxidmarknaden och förbättringen av produkterna kommer att genomföras samtidigt
Med tiden kommer den nationella koldioxidmarknaden gradvis att övervinna sina svagheter.Under de kommande 2-3 åren kommer de åtta stora industrierna att inkluderas på ett ordnat sätt, den totala kvoten förväntas utökas till 80-90 miljarder ton per år, antalet inkluderade företag kommer att nå 7-8 4000, och de totala marknadstillgångarna kommer att nå 5000-<> enligt nuvarande koldioxidprisnivå miljarder.Med förbättringen av koldioxidhanteringssystemet och det professionella talangteamet kommer koldioxidtillgångar inte längre att användas enbart för prestanda, och efterfrågan på att vitalisera befintliga koldioxidtillgångar genom finansiell innovation kommer att bli mer kraftfull, inklusive finansiella tjänster som koldioxidutsläpp, koldioxidbyte , koldioxidalternativ, koldioxidleasing, koldioxidbindningar, värdepapperisering av koltillgångar och koldioxidfonder.
CCER-tillgångar förväntas komma in på koldioxidmarknaden i slutet av året, och metoderna för företagens efterlevnad kommer att förbättras, och mekanismen för att överföra priser från koldioxidmarknaden till ny energi, integrerade energitjänster och andra industrier kommer att förbättras.I framtiden kan professionella koldioxidtillgångsföretag, finansiella institutioner och enskilda investerare komma in på koldioxidhandelsmarknaden på ett ordnat sätt, främja mer diversifierade deltagare på koldioxidmarknaden, mer uppenbara kapitalaggregationseffekter och gradvis aktiva marknader, och därmed bilda en långsam positiv cykel.
Posttid: 19 juli 2023